松原股票配资联系方式泰康集团段国圣出席2019中国财富管理50人论坛年

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泰康集团首席投资官段国圣2019中国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。泰康集团首席投资官段国圣松原股票配资联系方式出席主题论坛三“当前形势下的资产配置与投资策略”并发表演讲。 以下为部分

泰康集团首席投资官段国圣2019中国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。泰康集团首席投资官段国圣出席主题论坛三“当前形势下的资产配置与投资策略”并发表演讲。

以下为部分演讲实录:

段国圣:大家好,非常感谢有松原股票配资联系方式这个机会跟大家一起交流,谈谈我自己这段时间,因为现在快到4季度,已经到4季度了,来思考明年和未来一段时间的形势以及资产配置的方向。

先看一下对宏观怎么看。数据松原股票配资联系方式都很清楚,从去年3季度到今年3季度,整个GDP是加速下滑的,大概从6.7%降到了6.0%,这是最新的数据在里面。在这一轮的回落的过程中,有几个方面,第一个是代表性的行业汽车产业,产销量出现了两位数的下滑;第二个,是外需方面的,松原股票配资联系方式全球经济的下滑。这里面还有一些正面的因素在里面,是有强出口的因素,如果剔除强出口的因素,可能会更严重,是这样一个情况。

在内需和外需收缩的情况下,国内出现了企业家的信心受到一些抑制,所以出现一个现象,企业投资,特别是制造业的投资出现了悬崖式的下滑,出现了这样一个问题。

当然,我们看到地产今年还是一个亮点,今年地产投资和销售保持了非常好的韧性在里面,是今年一个很好的亮点。

基建投资方面基松原股票配资联系方式本上起到了上(驮),但并没有上举的效果在里面。

明年怎么看?

第一,总的需求方面肯定是下行的,压力很大。但是基本上总体的判断,降幅会明显地趋缓,这是我们的一个判断。宏观经济可能进入到这一轮下滑的中后期,这是我们的判断,不一定对。

大概原因是几个方面。

从地产一块,总体来说,地产的整个产业链上面,行业景气度是向下的,这是一个基本的情况。明年地产的投资或销售都是向下的,这是我们的一个基本判断。首先,国家政策里面很清楚,非常坚定,中央政策叫“房住不炒”,房地产作为推动经济的一个重要手段,这个问题想都不要想,但是我们也要看到,地方政府对地产,包括一些税收对地产的影响非常大。所以,在经济下行的过程中,地方政府可能会对地产的一些调控有所松动,大致上判断是这样一个事情在里面,可能会出现因城施策,出现这样的问题,现在已经有一点点迹象,但是总的大面上要想出现大规模的刺激,是不可能的。

另外在消费层面上,消费的增速总体向下,主要原因有几点:

第一,居民收入增长在下降。

第二,企业盈利。

第三,政府的税收。

从整个需求上来讲,肯定是对整个消费产生抑制作用。有一些大项比较好,第一个是汽车产业,已经调整了一年多。当然,汽车产业还受到一些地产的影响,比如说三四线城市,棚改房去做了以后,很多三四线城市,前两年房地产增长很快,挤压了对汽车的消费。经过这么一段时间的平衡,汽车的情况会有所好转,这是市场上的一个普遍的预期。

第二,前一轮的房地产卖得很好的,对未来几年的与房地产相关的,比如说装修等等一些消费产业、家电等等会产生支持在里面。从消费,从外需,从地产的链条来看,从几个方面综合来看,从短周期来讲,下行已经进入到中后期,渐渐在平缓,这是这样一个情况在里面。特别是库存的问题,整个企业的库存都非常低。像地产更是这样。在这种情况下,明年一季度或者二季度,不排除有一种可能性,PPI会走正,可能性是存在的,这是个重要的指标。在整个宏观经济里面迎来一拨库存周期的小幅的短周期的反弹,这是这样一个判断,这是从短周期的角度来讲。

从中周期,可能有很多的问题在里面。

第一个,地产和制造业都是宏观向下的,中国经济的潜在增长,或者增长的增速会下移,这是从中期来讲。

现在的物价,短周期,特别是受到猪肉的影响,出现类滞胀的现象,在明年对投资产生了重要影响。中央银行不可能大规模放松银根,尽管大家认为猪周期的问题,从核心CPI可以把它剔除掉,但当它长期不下的时候,也会产生重要的影响。

第二个,返全球化的潮流,在短期来说引导物价向下,会导致需求的一致需求。但是从中期或长期来讲,它是抬高物价的。因为它是加大整个供应链上的成本。如果有可能在未来一些年以后,从中期来讲,全球经济可能会出现类滞胀的概率是存在的,这是我们的一个判断在里面。